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张大奕赴美IPO背后:网红电商养不起网红

编辑/2019-09-13/ 分类:科技资讯/阅读:
直播2小时成交2000万,网店28分钟卖了1个亿,年收入过亿的人气网红。 对于网红张大奕,很多热爱时尚和美妆的女生并不陌生。这个有一千多万微博粉丝的网络红人,在很多女生眼中,既有颜又有钱。 如今,张大奕和她背后的电商公司如涵控股,准备去美国上市了 ...

  “直播2小时成交2000万,网店28分钟卖了1个亿,年收入过亿的人气网红”。

  对于网红张大奕,很多热爱时尚和美妆的女生并不陌生。这个有一千多万微博粉丝的网络红人,在很多女生眼中,既有颜又有钱。

  如今,张大奕和她背后的电商公司如涵控股,准备去美国上市了。

  作为中国第一网红电商,如涵有113个网红,1.48亿粉丝,年收入近10亿。其中,仅张大奕一个人就贡献了超过一半的收入。

  查看如涵招股书,燃财经发现:即便拥有张大奕,即便28分钟能卖1个亿,如涵依旧不赚钱。而且现在如此,未来可能亦如此。

  连续三年平均每年净亏6000万,产品毛利率持续下滑,营收增长率一降再降,包装网红的成本越来越高。不仅无法批量生产张大奕,就连现在的张大奕,也不像曾经那样轻松了。

  上市能让如涵走出困境吗?

  网红张大奕

  和她背后的“中国第一网红电商”

  张大奕本名张奕,模特出道,是一个微博大V,淘宝网红店的人气网红。

  2014年,张大奕和如涵控股的创始人冯敏,合开了第一家淘宝网红店。那个时候网红电商(网店靠网红的个人影响力卖货)才刚刚兴起,她的微博粉丝数还不足百万,到2019年已突破千万,各大平台加起来则超过两千万。

张大奕赴美IPO背后:网红电商养不起网红

  外表靓丽,擅长穿搭,性格讨喜,粉丝众多的张大奕在网络上具备相当的号召力,这让她有机会引导粉丝消费,将流量变现。

  2016年5月,张大奕在淘宝两小时卖了2000万女装;2016年双十一,她的网店成为淘宝第一家销量破亿的女装类店铺;2018年双十一,她的网店销量破亿,只用了28分钟。

  阿里巴巴2017年发布的《网红互联网消费影响力榜单》中,张大奕排名第二,仅次于雪梨。

  张大奕的蹿红,带火了网红电商。如今,她背后的电商公司要赴美上市。3月6日,如涵控股向SEC正式递交IPO招股书,拟在美国纳斯达克上市,股票代码"RUHN”。

  这是如涵第二次冲击资本市场。如涵在2016年8月登陆新三板,2018年1月宣布终止挂牌。

  在挂牌新三板前,如涵进行了四轮融资,投资方包括Mr.l互联网创新基地、赛富基金、君联资本、远镜创投、启明创投。新三板的4.3亿元定增中,阿里巴巴、金石投资、钟鼎创投入场。目前,阿里巴巴和赛富均持有如涵8.56%的股权,君联资本持有8.54%的股权。

  但如涵挂牌新三板后业绩并不理想,营收增速放缓,业绩不升反降。

  这一次冲击美股,如涵控股的招股书显示,张大奕通过一家投资公司持有如涵15%的股权,为第二大股东。

  招股书中,如涵自称为中国第一网红电商。截至2018年底,如涵有113个签约网红,91个自有网店,1.484亿粉丝。这群粉丝中,超过80%是千禧一代,78%以上是女性、时尚追求者和经常网购的人。

  根据如涵披露的信息,张大奕是如涵旗下“首席”网红。如涵通过子公司在张大奕的大奕电商公司中持股51%。换言之,如涵是张大奕等网红幕后的“经纪人”,他们负责包装和“批量生产”电商网红。

  通过网红,如涵2017财年、2018财年和2019财年前三个季度,在各电商平台上达成的成交额分别为12亿元、20亿元和22亿元。也就是说,这家网红电商现在每个月能卖货2个亿。

  赚钱越来越难:

  连亏三年,2018年Q4营收负增长

  这看起来是一门很轻松的生意,但事实却未必如此。

  先看一组年度利润数据。

  2017财年,如涵净亏4010万;2018财年,净亏9000万;2019财年前3季度,净亏5750万。2017财年和2018财年的运营现金流则分别为负2450万和负2760万。简言之,如涵即便每个月卖货收入达到2个亿,到头来还是亏,且现金流吃紧。

  从季度利润看,在过去连续11个季度中,如涵只有3个季度实现单季盈利。亏损的8个季度,平均每季度净亏损金额在1000万元以上。

张大奕赴美IPO背后:网红电商养不起网红

  在可见的未来,如涵扭亏为盈的概率依然很小。如涵在招股书的风险提示中说,我们能否盈利,取决于增加粉丝数量,产品多元化以及优化成本结构。紧接着如涵指出:“然而,我们可能无法做到以上任何一点。”

  2016年是网红电商爆发元年,如涵凭借先发优势取得了快速发展。但如今,增速放缓,优势不再。

  从2017年Q2开始,如涵的季度营收同比增速整体持续下滑,从2017年Q2的125%,降至2018年Q4的-6%。这是过去连续七个季度,如涵首次出现营收同比负增长。

张大奕赴美IPO背后:网红电商养不起网红

  如涵在招股书中提示,激烈的行业竞争是其面临的较大风险之一。一些传统的电子商务服装品牌纷纷加入“网红电商”、“网红经纪”的竞争中,同时也有不少网红电商经纪公司在逐渐崛起。加上一些国际知名“快时尚”品牌也纷纷建立电子商务渠道,如“ZARA”、“优衣库”等。这明显对如涵造成了压力。

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